7月多个经济数据逊于预期

信息时报讯 （记者 徐岚） 7月多个重要经济数据昨日公布，但这些宏观数据普遍逊于预期。其中，固定资产投资等数据同比增速有所放缓，社会融资规模及新增贷款创下多年新低。分析人士认为，7月经济数据较之前降温，一方面是受到7月份社会融资数据扩张放缓的影响，另一方面则是受到去年高基数的影响，同时也显示出经济的内生动力依然不足。当前经济下行压力仍然很大，如果要确保完成全年7.5%的经济增长目标，需要继续新一波的稳增长政策出台。

经济内生需求显现不足迹象

7月经济数据为何会普遍低于预期？宏源证券分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时表示，主要还是因为经济自身的需求不足。

“今年二季度以来的经济企稳，主要是由于稳增长政策的推动，而这一轮的稳增长仍然是投资拉动为主，经济的内生动力依然不足，7月数据下滑就说明了这一点。因为是投资拉动的，所以融资需求和项目关联具有一定的阶段性特征，而7月社会融资等一系列数据低于预期，说明前期稳增长政策带来的融资需求有所释放，而后续的稳增长政策尚未发力。换句话说，经历了二季度的持续发力之后，7月份相对来说处于微刺激的真空期，而经济自身的需求依然不足，因此各方面数据大幅下滑。”

招行金融部相关人士在接受记者采访时则表示了较为乐观的观点。他认为，7月经济数据较之前降温，一方面是受到7月份社会融资数据扩张放缓的影响，另一方面是受到去年高基数的影响。“数据确实说明经济内生动力比较疲弱，但单从7月数据还无法证伪目前的经济复苏，起码从7月PMI先行指标来看，经济动能仍在。不过，数据也说明了经济企稳的后续动力仍显不足，政府仍需要加强局部政策刺激，来巩固目前的经济复苏动能。”

需要继续出台稳增长政策

陈磊进一步分析称，7月数据出现波动也说明，稳增长政策并不具备持续性，也无法扭转经济中期仍然处于中枢下移的趋势，尤其是在短期会具有阶段性波动的特征。在此背景下，由于二季度出台的稳增长政策效能已经出现乏力迹象，而经济内生需求也未明显被带动，如果要确保完成全年7.5%的经济增长目标，需要继续出台新一波的稳增长政策。“投资层面的政策会继续拉动，而货币政策也要保持连贯性。在货币信贷数据低于预期的情况下，预期三季度仍以结构性放松政策为主，至于会不会全面降息降准，还需要观察后续的经济数据。”

机构方面也对7月宏观经济数据的大幅低于预期表现出担忧。澳新银行表示，最新发布的中国7月经济数据基本上逊于预期，城镇固定资产投资尤为突出，这主要体现在楼市方面。中国7月工业产出与出口所体现出的外部需求强劲不一致，再结合信贷数据，相信中国政府将进一步放宽政策以实现今年7.5%的GDP增长目标。

摩根斯丹利也表示，中国金融数据显示银行和非银行信贷均大幅紧缩。这似乎与政府近期稳定经济增长前景及完成增长目标的努力不一致，若中国这种信贷紧缩持续，对经济增长前景预期来说，将是非常不利的迹象。